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铜价大幅上冲 上游利多因素可能转向

时间:2016-03-05 16:44:57 来源: 阅读数:56905 作者:

本周铜价摆脱盘整区间大幅上冲。其中主力合约5月合约收盘37650元,上涨2060元或5.74%。总持仓增加8538万手至75.2万手。

本 周铜价上涨受到中国股市的带动,上周末中国央行意外宣布降准50个基点给市场提供了动力,虽然本周PMI数据表现极为不好,但在中国召开两会之时,市场预 期中国政策会有改变,这给市场形成支持。本周美国数据不佳,市场关注周五劳动部公布的就业数据。整体来看,全球经济仍然不好,但各国政策救市积极,这使市 场恐慌氛围暂时消失。

铜价大幅上冲 上游利多因素可能转向

基本面上,LME现货升水在10美元附近,库存持续下降,本周共减少9500吨,国内现货贴水在170-100元,价格上涨 过高,消费商多观望。基本面上,利多信息,智利1月份铜产量同比下降13.8%,铜价下跌使矿商消减支出明显,预计2016年智利铜产量将保持稳定。赞比 亚铜产量也将保持在70万吨。自由港表示,如果铜价走软或继续维持在目前水平,其将进一步削减产量或将关闭更多生产项目。波兰KGHM铜业减记超预期,并 表示改变Victoria mine建设项目。不利消息,秘鲁仍是铜矿的主要增长点,1季度产量同比增长40.6%。另外Codelco表示降低成本避免减产。

我们认为,此 次铜价反弹的动力在于生产商减产和国储收储,但随着铜价回到38000元附近,国内前期停产减产的矿山已经开始出现赢利,国外矿山减产的动力也会受到影 响。再考虑到国内冶炼厂的保值需求正在增加,而消费上又没有真正启动,这得铜价上冲的动能正在受到考验。我们倾向于短期铜价仍有冲高的可能,但上面空间已 经有限。交易上多头可考虑开始获利。

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